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制造業(yè)PMI連續(xù)兩月回升 經(jīng)濟回穩(wěn)態(tài)勢日趨增強
制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月回升，預(yù)示經(jīng)濟增速下行態(tài)勢趨穩(wěn)的可能性進一步加大，展望年內(nèi)，考慮到第四季度的節(jié)日消費、保障房建設(shè)達標的投資沖刺、出口進入繁榮期對內(nèi)需的緩沖，中國經(jīng)濟將仍可保持平穩(wěn)。
近日，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，環(huán)比回升0.3個百分點。該指數(shù)最近兩月連續(xù)回升，顯示出經(jīng)濟發(fā)展回穩(wěn)態(tài)勢進一步增強。
從各分項指數(shù)來看，購進價格指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)下降，其余各指數(shù)均有所回升，但大多回升幅度較小，只有新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升幅度稍大，超過1個百分點。9月份購進價格指數(shù)為56.6%，比8月份回落0.6個百分點。
9月份20個行業(yè)中，煙草制品業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)等9個行業(yè)達到50%以上；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)位于50%；黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)等10個行業(yè)低于50%。從產(chǎn)品類型看，中間品、生活消費品類企業(yè)高于50%；原材料與能源和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)低于50%。“從驅(qū)動因素來看，PMI的回升主要因季節(jié)性因素；從分項指數(shù)看，內(nèi)需新訂單的突然下滑需警惕。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、市場研究總監(jiān)魯政委說，“但展望年內(nèi)，考慮到第四季度的節(jié)日消費、保障房建設(shè)達標的投資沖刺、出口進入繁榮期對內(nèi)需的緩沖，中國經(jīng)濟將仍可保持平穩(wěn)。”
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析認為：“從三大需求的增長速度看，總體還是趨降態(tài)勢，特別是出口增速回落可能性較大。7、8月份工業(yè)增長率持續(xù)回落。綜合各方面因素，未來經(jīng)濟增速繼續(xù)下行的可能性仍然較大。當前中小企業(yè)發(fā)展面臨較大困難，9月份購進價格指數(shù)有所下降，預(yù)示企業(yè)成本壓力可能有所減輕，但對中小企業(yè)的政策支持力度還需盡快增強。”
此前匯豐公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份匯豐制造業(yè)PMI與8月份一致，仍維持在49.9%。匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為，盡管這反映信貸緊縮的滯后效應(yīng)將在未來數(shù)月繼續(xù)令工業(yè)活動降溫，但不必擔(dān)心經(jīng)濟大幅下滑。
魯政委稱，9月份官方PMI與匯豐PMI終值均好于預(yù)期。特別是代表中小企業(yè)和外向型企業(yè)狀態(tài)的匯豐PMI指數(shù)連續(xù)兩個月回升，目前已達到榮枯分界線，顯示經(jīng)濟的整體狀態(tài)不值得過分擔(dān)憂。”
從專家和市場機構(gòu)的分析來看，各方對我國經(jīng)濟增速并不存在過分擔(dān)憂，當前我國經(jīng)濟增速并不是太大的問題，主要的挑戰(zhàn)是應(yīng)對通脹預(yù)期。
中國物流信息中心認為，購進價格指數(shù)高位回落，由上半年平均65.2%回落到56.7%，說明物價上漲勢頭基本得到控制。市場預(yù)計9月份CPI雖然有望在6%以下，但仍屬高位運行，難以出現(xiàn)大幅下滑的勢頭。
交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉預(yù)計，CPI同比繼8月份有所回落之后9月份將繼續(xù)回落，四季度CPI同比將繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢。
9月份購進價格指數(shù)的下降，對于中小企業(yè)來講是一大利好消息。隨著我國經(jīng)濟的回調(diào)，在微觀層面上，出現(xiàn)了部分中小企業(yè)經(jīng)營壓力增加的現(xiàn)象。魯政委分析認為，內(nèi)需放緩，導(dǎo)致產(chǎn)成品庫存再次升至高位，原材料去庫存速度繼續(xù)放緩。產(chǎn)成品庫存在7、8月份連續(xù)兩個月從高位回落之后，9月份再次掉頭上行至高位，說明終端需求增長疲弱，企業(yè)去庫存壓力依然較大。產(chǎn)成品庫存較高致使原材料去庫存速度再次放緩，采購意愿減弱。原材料庫存指數(shù)連續(xù)兩個月去庫存速度放緩；采購量指數(shù)已連續(xù)4個月不高于52.0%，而這種情況僅在2008年國際金融危機期間出現(xiàn)過，說明企業(yè)對未來生產(chǎn)不樂觀，采購非常謹慎。
當前，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展總體形勢良好，但從國際上看，全球制造業(yè)PMI指數(shù)自今年3月份以來已連續(xù)回落。8月份，該指數(shù)下降到只有50.1%，處在50%臨界點的邊緣，創(chuàng)下自2009年6月份以來的最低水平，反映出世界經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭疲軟。從新出口訂單指數(shù)來看，該指數(shù)自6月份以來明顯回落，一直處在50%邊緣上下波動，8月份一度降至48.3%，9月份該指數(shù)回升至50.9%，但整體走勢依然偏低，后期出口不確定性較大。
在外部環(huán)境更趨復(fù)雜的背景下，當前要保持宏觀調(diào)控的穩(wěn)定性，要重點關(guān)注以下幾個方面：
一要鞏固內(nèi)需增長的基礎(chǔ)。從新訂單指數(shù)來看，往年三季度一般會出現(xiàn)較為明顯的上升，但今年基本上穩(wěn)定地保持在51%左右，上升略顯乏力。9月份，新訂單指數(shù)微升0.2個百分點，達到51.3%，主要是受“十一”長假節(jié)日效應(yīng)拉動。從需求結(jié)構(gòu)上看，原材料與能源、生產(chǎn)用制成品需求出現(xiàn)明顯下降，新訂單指數(shù)均處在50%以下，顯示生產(chǎn)性需求較疲軟。最近，鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)新訂單指數(shù)回落也較為明顯，反映出對我國經(jīng)濟增長起首要拉動作用的基建投資增長也呈回落趨勢。
二要重視小企業(yè)發(fā)展面臨的困境。從小企業(yè)PMI指數(shù)來看，自今年5月份以來，一直處在50%以下。9月份，該指數(shù)又回落1.8個百分點，回落到只有45.3%。當前，成本剛性上漲，市場需求不旺、產(chǎn)品銷售不暢，資金層面偏緊，外部環(huán)境進一步復(fù)雜化，將使企業(yè)發(fā)展的困難增加。特別是小企業(yè)發(fā)展面臨的困境要引起重視，應(yīng)注意著力改善小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。
三要繼續(xù)鞏固控通脹成果。對于市場價格走勢，目前出現(xiàn)了一些有利于控制通脹的因素。如近期國內(nèi)外期貨市場農(nóng)產(chǎn)品價格下跌；因美國、歐元區(qū)經(jīng)濟前景暗淡，國際市場需求疲軟，原油、有色金屬等大宗商品價格回落等等。在這種背景下，9月份購進價格指數(shù)較8月份又有所回落，回落0.6個百分點，回落到56.6%。綜合多種情況判斷，目前國內(nèi)物價走勢呈高位平穩(wěn)運行格局，通脹上升動能已經(jīng)衰減。但一方面要警惕國際市場價格波動對我國的輸入性影響；另一方面，要嚴防國內(nèi)形成新漲價因素，進一步鞏固宏觀調(diào)控的成果。
